基金调研丨长盛基金调研汇川技术

根据披露的机构调研信息，7月7日，长盛基金对上市公司汇川技术（300124）进行了调研。

从市场表现来看，汇川技术近一周股价上涨2.12%，近一个月上涨15.83%。

【资料图】

基金市场数据显示，长盛基金成立于1999年3月26日，截至目前，其管理资产规模为541.79亿元，管理基金数112个，旗下基金经理共19位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为长盛盛裕纯债D（015736），近一年收益录得5.92%。

长盛基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：目前看，工业自动化下游需求有看到什么变化，哪些板块支撑较好？

答：公司通用自动化业务，五、六月份订单有一定好转，同比增长较快，传统行业订单对比今年一季度有所恢复。

问：公司在人形机器人方面是否有做一些布局？

答：公司目前对人型机器人处于洞察阶段，包括对技术路径、应用场景、产品要求、成本等方面的评估，公司会做好技术的持续跟进。

问：从2020年开始，国产化在加速。现在看外资供应链也恢复到之前的情况，国产替代还能持续吗？

答：近几年，随着外部环境变化,国产替代进程加快，公司变频器、伺服、PLC等核心产品的市场份额也提升较快。

国产替代有两个驱动因素：一是过去几年外资品牌缺货或者货期拉长等供应链问题，使得有货的企业更具竞争力；二是基于供应链安全考虑带来的国产化率的提升。就公司自身来说，过去几年也在加快关键器件的国产化，保障供应链安全。

从目前看，虽然外资品牌的供货情况有所恢复，但国产化仍是趋势，汇川在这个大趋势中仍会继续享受国产化率提升的红利。

问：项目型市场的进展如何？

答：近两年来看，项目型市场的需求整体优于OEM市场，公司紧抓项目型市场的机会：①下游部分行业的资本开支在增加;

②外资品牌有些服务跟不上,进口替代的机会在提升;

③节能改造的机会比较多:我们有高/低压变频器、节能电机、控制系统等产品，不断在完善解决方案竞争力。

这些机会点下，公司通过样板点的建立和增加场景验证，并基于工艺能力的多产品解决方案去寻求项目型市场的持续突破，叠加客户国产化的需求提升，公司在项目型市场取得较好的进展。

问：工业机器人，未来会在哪些新的行业重点拓展？

答：汇川的工业机器人业务，会面向不同的工业场景，把场景工艺融入到产品及解决方案中，形成“工业机器人+工艺”的模式，帮助客户实现更便利的使用。目前，公司的工业机器人广泛应用于泛3C、光伏和锂电等领域，随着公司逐渐丰富六关节机器人产品线，以及对焊接、打磨等工艺的逐渐积累和应用，公司的机器人产品也会逐渐拓展机床、塑机、压铸、汽车等领域。

问：公司自动化产品毛利率相对稳定，考虑到竞争较为激烈，公司在成本端有什么优势，内部主要有哪些降本方式？

答：与内资品牌相比，公司的成本优势主要体现在：领先的产品设计带来的低成本、规模效应带来的采购/制造低成本、良好的质量控制带来的产品维护低成本。与外资品牌相比，公司的成本优势主要体现在：研发、营销和管理方面的低成本。

公司通过快速的产品迭代和优化，对产品设计、器件迭代、规模化采购/制造等方面持续做好落地，在提升产品性能的同时也做到了成本下降，以抵消竞争加剧带来的压力，使得公司产品毛利率相对稳定。

问：公司基于什么考虑收购韩国SBC公司？

答：韩国SBC成立于1989年，主要产品有直线导轨、轧制丝杠和搬运用滑轨，广泛应用于数控机床、注塑机、工厂自动化设备、检测设备、汽车、半导体制造设备及机器人等行业。对SBC完成收购后，汇川技术在精密机械领域，具备“精密丝杠+直线导轨”的产品组合，将为行业打造更具竞争力的直线传动解决方案，有效解决国内高端装备国产化需求。本次收购，也将进一步强化公司“光、机、电、液、气”一体化解决方案的能力。

问：公司如何评估和帮助提升供应商的ESG管理水平？

答：公司对于供应商可持续发展要求采取了渐进提升的管理策略，当前处于宣传铺垫和调研阶段，即首先利用年度温室气体盘查的活动，开展集中的宣传赋能活动，向各主要供应商阐述了公司对于供应商可持续发展管理要求将逐渐由绿色供应链扩展到可持续的供应链，由宣传倡导转变为验证考核，并鼓励供应商伙伴同我司积极沟通交流，提前准备加快转型;

接待过程中，公司接待人员严格按照信息披露有关的规定，与投资者进行了充分的交流与沟通。没有出现未公开重大信息泄露等情况。前来公司进行现场调研的投资者已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》。