世界看点：顶流基金经理在买啥？李晓星恋上互联网 减持“宁王”和茅台

(薛宇飞)近日，银华基金知名基金经理李晓星管理的10只公募产品2023年一季度报全部出炉，相较于去年末，李晓星的管理规模下降了30亿元人民币，多只产品出现净赎回。整体看，有4只产品的收益为正，但收益率不高，10只产品中有8只产品都没有跑赢业绩比较基准收益率。

李晓星选股范围较广，包括了互联网、新能源、消费、半导体等多个板块。从个股持股量看，相较于2022年末，快手-W、美团-W、腾讯控股新晋为多只产品的前十大重仓股，同时减仓了宁德时代、天齐锂业、贵州茅台等多只热门股。

(相关资料图)

产品净赎回 8只基金未能跑赢业绩比较基准

李晓星单独或与他人共同管理的10只产品分别是银华心佳两年持有、银华心怡灵活、银华心享一年持有、银华盛世精选、银华中小盘混合、银华心兴三年持有、银华心诚灵活、银华心选一年持有、银华大盘两年定期、银华丰享一年持有，截至2023年一季度末的资产净值分别为95.91亿元、86.70亿元、76.22亿元、43.15亿元、39.39亿元、19.74亿元、16.3亿元、11.34亿元、7.55亿元、3.56亿元，合计约399.86亿元。

2021年一季度末时，李晓星的管理规模突破400亿元，之后最高峰时达到550.91亿元。相较于2022年年末，今年一季度的管理规模缩水了30亿元。

上述10只产品中，有7只出现净赎回。规模最大的银华心佳两年持有净赎回份额最高，为12.15亿份，占到总份额的8.77%。由于出现净赎回，加上一季度的净值增长率为负，银华心佳两年持有的规模较去年末下降超10亿元。

相较于2022年末，银华心怡灵活、银华心享一年持有、银华盛世精选、银华心诚灵活、银华心选一年持有、银华丰享一年持有的份额分别减少了3.83亿份、2.83亿份、2.46亿份、1.47亿份、1.07亿份、0.22亿份。银华中小盘混合、银华心兴三年持有2只产品的份额出现微幅增加。

收益上，有4只产品实现正收益，但其中有2只产品未跑赢各自的业绩比较基准收益率。收益最高的是与基金经理张萍共同管理、规模达11.34亿元的银华心选一年持有，A份、C份在一季度的净值增长率分别为5.83%、5.73%，跑赢了2.87%的业绩比较基准收益率；银华丰享一年持有一季度的净值增长率为4.31%，高于3.65%的业绩比较基准收益率；李晓星与张萍共管的银华中小盘混合，一季度的净值增长率为4.63%，不及6.66%的业绩比较基准收益率；银华心兴三年持有A份、C份一季度的净值增长率分别为0.94%、0.83%，不及2.87%的业绩比较基准收益率。

6只产品收益告负的产品，均未能跑赢各自的业绩比较基准收益率。银华心佳两年持有一季度的净值增长率为-1.54%，明显低于3.22%的业绩比较基准收益率，该产品的前十大重仓股以互联网股和新能源股为主，这些股票在一季度的表现一般，因此未能带来较好的收益。

银华心诚灵活A一季度的净值增长率为-1.84%，低于3.43%的业绩比较基准收益率。该产品重仓的是白酒股、互联网股及新能源股。白酒股在今年一季度的涨幅虽然较为明显，但受到互联网股和新能源股的拖累，业绩最终表现平平。

看好港股互联网 加仓快手、美团、腾讯

梳理10只产品的持仓情况可以发现，李晓星对互联网股进行加仓，快手-W、美团-W、腾讯控股成为多只基金的前十大重仓股。

今年一季度末，银华心佳两年持有、银华心怡灵活、银华心兴三年持有3只产品的前十大重仓股一致，均为比亚迪股份、快手-W、美团-W、腾讯控股、晶澳科技、德业股份、锦浪科技、晶科能源、东方电缆、航天电器。在去年末，这3只产品的前十大重仓股均没有快手-W、美团-W、腾讯控股，表明是在今年一季度进行了加仓。

一季度末时，银华心佳两年持有的快手-W、美团-W、腾讯控股股份数分别为1349.18万股、408.76万股、148.61万股。银华心怡灵活为1207.46万股、368.10万股、136.66万股，银华心兴三年持有为295.44万股、85.80万股、31.68万股。

快手-W、美团-W还多次出现在李晓星其他在管产品的前十大重仓股名单中。比如，银华丰享一年持有的前三大重仓股分别是快手-W、美团-W、腾讯控股，也是在今年一季度进行的加仓。

“互联网平台是我们在港股科技最为看好的方向。业绩层面，互联网公司从2022年2季度开始持续超预期，用户红利末期叠加反垄断的大背景下，降本增效是未来一个阶段驱动业绩增长的主旋律。估值层面，港股互联网股价经历了两年的下跌后，估值处于历史底部区域。业绩加速上行叠加AI等新技术的出现，有望打开估值上行空间。”李晓星在银华心佳两年持有一季报中分析。

对于当前ChatGPT引爆的人工智能板块，李晓星较为保守。他说：“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。我们在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，主要布局的是硬件的芯片相关以及软件的办公应用相关，当时我们TMT的配置是高于市场平均不少的。我们擅长的成长股投资是有估值约束的业绩成长股，在市梦率投资时段，并不是我们所擅长的，所以我们在一季度对于TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均。”

新能源板块调仓 减持贵州茅台

在他传统重仓的新能源行业，持股量依旧不少，只是内部发生了调仓。A股的比亚迪和港股的比亚迪股份频频出现在上述十只产品的重仓股名单，其中，银华心佳两年持有、银华心怡灵活、银华心兴三年持有的第一大重仓股都是比亚迪股份。但相比去年末，这三只产品持有比亚迪股份的数量分别下降了37.35万股、93.05万股、9.45万股。

规模最大的银华心佳两年持有、银华心怡灵活，去年末的前十大重仓股中还有宁德时代、天齐锂业(A股和港股两只)，到今年一季度末，这三只股票已退出重仓股名单。这两只基金还在一季度加仓了晶澳科技、德业股份。一季报中，李晓星依然看好新能源板块，并认为电动车、光伏、风电、储能的股价已经调整到具有吸引力的位置。

消费板块方面，李晓星对白酒股较为钟爱，泸州老窖、山西汾酒、五粮液、贵州茅台多次出现在10只产品的重仓股中。泸州老窖、山西汾酒、五粮液是银华心享一年持有的前三大重仓股，贵州茅台、古井贡酒也在重仓股名单。相比于去年末，泸州老窖的持股量基本不变，加仓了山西汾酒，五粮液、古井贡酒成为新晋十大重仓股，减持了贵州茅台4.43万股。

相比于去年末，银华盛世精选在一季度减持泸州老窖20.19万股，减持贵州茅台9.22万股，五粮液、顺鑫农业、舍得酒业成为新晋十大重仓股，小幅增持山西汾酒，增持古井贡酒10.87万股。该基金一季报称，在消费板块，“最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘焙、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的。”(更多报道线索，请联系本文作者薛宇飞：xueyufei@chinanews.com.cn)(中新经纬APP)

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责任编辑：魏薇 罗琨